半年业绩将发货币基金收益下滑这类基金却成“
发布时间:2019-06-21

  2019年即将过半,公募基金半年业绩榜再有几天就将揭晓。金牛理财网统计显示,截至6月19日,纳入统计的8083只基金(ABC类分开计算)今年以来的平均业绩为9.29%,远好于去年同期。但是,在货币市场利率下行趋势下,651只货币基金今年以来的平均收益率仅有1.21%,2524只债券型基金的平均业绩仅有2.1%。相比较来说,权益类基金整体表现不俗,主动股票型基金、指数型基金、混合型基金的平均业绩超过10%。

  在众多权益类基金中,有一类基金颇为显眼。中国证券投资基金业协会最新数据显示,截至2019年4月底,股票基金总规模为1.03万亿元,单月增长342.28亿元,4月增幅达3.43%,相比前两个月,增幅有所放缓。业内人士分析,权益类ETF(交易型开放式指数基金)在股票基金规模重返10000亿元过程中功不可没,成为权益类产品中难得的“香饽饽”。

  Wind资讯统计,今年1月1日至6月18日,全市场纳入统计的203只ETF产品中,有83只出现份额增加,其中,国寿300ETF、证券ETF、券商ETF、国寿500ETF等18只产品规模增幅超过100%。从份额变动看,2019年初至今增幅超过10亿份的ETF产品达7只,超过1亿份的产品达32只。将时间拉长至1年半,2018年至今,股票型ETF的流通份额从704亿份激增至2176亿份,在短短一年半时间内,骤增209%,多只ETF份额出现同比规模大增的情况。其中,证券ETF、券商ETF、军工ETF、银行ETF等成为流入资金较大的行业ETF,而沪深300ETF、中证500ETF成为较受欢迎的宽基指数ETF。

  ETF即交易型开放式指数基金,是一种可以直接在交易所上市交易的基金产品,投资者既可以向基金公司申购或赎回基金份额,也可以在二级市场上按市场价格买卖ETF份额。除极少数主动管理的品种,国内外绝大部分ETF采取被动管理方式跟踪指数,例如,股票型ETF指数基金即代表了一篮子股票的所有权。投资一只ETF就等同于买入其所跟踪的指数,可取得与该指数基本一致的收益。除了股票型ETF之外,也有其他ETF产品跟踪债券、黄金、石油、农产品等指数。

  自2004年12月国内首支ETF基金华夏上证50ETF诞生以来,ETF逐渐被投资者了解,2011年之后ETF迎来了快速发展期。好买基金研究中心统计显示,截至2019年3月份,纳入统计的199只ETF产品总规模已超过1万亿元。

  ETF缘何受宠?博时上证50ETF基金经理赵云阳认为,今年以来ETF产品的爆红是多方面因素合力的结果。随着市场波动加大,获得相对稳健收益的边际效应下降,投资者资产配置、分散投资的需求提升,加上海内外长期资金及机构投资者加速进入市场,市场投资思维转变,ETF风险收益特征鲜明、交易便捷、运作透明、成本低廉的优势日益获得认可,成为良好的资产配置工具。具体来看,首先是资产配置理念得到投资者认可,这是ETF受欢迎的大逻辑。近年来资本市场波动加大,单一资产难以满足投资需求,利用多类资产风险和收益属性不同的特性来平滑波动、获取稳健收益的必要性愈发突显。海外许多研究都证明了资产配置是获得长期收益和控制风险的主要驱动力,对中国大类资产历史数据的分析结果也显示了资产配置的重要性,需要ETF这样的投资工具。

  而随着中国居民财富的快速提升、房地产投资属性的下降,大类资产配置的可行性也在提升。从基金管理人层面来看,随着国内FOF(基金中基金)等产品的发展,顶层大类资产配置和各资产层面专业管理相分离,更需要ETF这样的资产配置工具。

  其次,投资者结构的变化促进了ETF的配置需求加大。近年来A股市场对外开放的脚步越来越大,沪港通、深港通等全面贯通,A股加入MSCI指数、富时指数后,海外机构有被动配置A股的需求。而在海外,ETF是机构资金配置的重要标的,其投资理念和投资方式也将影响到国内投资者。未来随着A股“国际范儿”日益突出,海外机构带来的对ETF的正面影响力也将进一步加深。

  除了市场和投资者等方面的原因,ETF“受宠”还有基金行业自身发展的因素。好买基金研究中心研究员雷昕认为,从2018年下半年来,国内各大基金公司开始布局各类ETF产品,有些甚至推出了全新的指数化基金投资品牌,由此可见ETF的价值正在被市场逐步重视。由于被动指数型的ETF产品同质性比较强,最早发行的产品通常具有先发优势能够做大规模,我国当前规模最大的股票型产品是首支上市的华夏上证50ETF。与此同时,费率也将是未来各类ETF产品的重点竞争领域。对于一些大型基金公司来说,全产品线ETF布局也能够形成规模效应,让投资者通过一个账户即能实现全球化资产配置。当前我国正处于ETF发展的初期向快速增长期的过渡阶段,基金公司如果能够把握先机、做大规模,并打造出自身的品牌特色,则能在愈加激烈的竞争之中占据一席之地。

  联泰基金金融产品部总监陈东表示,去年底至今,在A股市场波动加大的背景下,股票ETF规模不降反增。今年以来ETF产品规模的大幅增长由多种因素影响导致。随着市场波动加大,投资者资产配置、分散投资的需求提升,单一资产难以满足投资需求,被动型投资越来越受到投资者青睐。同时,从投资者结构看,海外资金及长期机构投资者占比持续升高,也提升了ETF的配置需求。随着沪伦通、深港通、沪港通相继开启,A股纳入MSCI指数、富时指数,海外资金将进一步增加对A股的配置比例,以及未来银行理财、养老金等长线机构越来越多,ETF作为高效率、低费率、简洁透明的工具化产品,将是机构资金配置的重要标的,未来股票型ETF产品还有很大的发展空间。

  展望未来,雷昕认为,伴随着养老金入市以及外资的流入,机构资金在市场中的占比不断提升,ETF的配置作用将越来越被机构投资者重视。从公募FOF的定期报告看,在权益投资中许多FOF(基金中基金)大多重仓了沪深300、中证500、黄金等ETF产品。可以预见,未来ETF在我国还有非常广阔的发展空间,其数量、规模、品种有望实现爆发式增长。

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